Millrose Properties: 100% payout ratio, alarmbel of niet? | Dividend Podcast #60

<p>Een REIT met 10% dividend die geen enkel pand bezit. Hoe kan dat?</p><p><br></p><p>Een Amerikaans vastgoedfonds met ruim 5 miljard market cap, bijna 900 projecten in 30 staten, een gemiddeld projectrendement van 9% per jaar en nog nooit een huurder die wegliep. Geen kantoren, geen winkelpanden, geen datacenters, geen ziekenhuizen. Dit bedrijf bezit namelijk geen enkel gebouw. Wel bijna 150.000 lege bouwkavels.</p><p><br></p><p>In deze aflevering van de Dividend Podcast doen we een complete deep dive op Millrose Properties (NYSE: MRP), het bedrijf dat begin 2025 werd afgesplitst van Lennar, de grootste huizenbouwer van Amerika. Sinds die beursgang heeft Millrose zes kwartalen op rij het dividend verhoogd en levert het op de koers van vandaag zo&#39;n 10% dividendrendement op jaarbasis op.</p><p><br></p><p>Maar er is één cijfer waar elke serieuze dividendbelegger nerveus van wordt: een AFFO payout ratio van 100%. Waar een doorsnee vastgoedaandeel tussen de 65 en 80% uitkeert, gaat hier álle beschikbare cash de deur uit. Is dat een rode alarmbel of zit er een genuanceerder verhaal achter? Precies dat zoeken we in deze video uit.</p><p><br></p><p>Wat je in deze aflevering leert:</p><p><br></p><ul><li>Hoe het verdienmodel van land banking werkt en waarom projectontwikkelaars maandelijks betalen voor grond die ze nog niet kopen</li><li>Waarom Lennar dit bedrijf überhaupt afsplitste, en wat het cijfer 19% naar 82% daarover verklapt</li><li>De laatste kwartaalcijfers: 33% omzetgroei, de winst per aandeel en de AFFO van 77 cent</li><li>Wat AFFO (Adjusted Funds From Operations) precies is en waarom dit voor een REIT belangrijker is dan de nettowinst</li><li>Waarom een payout ratio van 100% bij dít bedrijf iets anders betekent dan bij een klassieke vastgoedbezitter</li><li>Hoe je yield on cost berekent en waarom instappers van vorig jaar inmiddels richting de 12% gaan</li><li>De risico&#39;s die je écht moet kennen: een dunne kaspositie, geen buffer in de cashflow en geen enkele crisis in de track record</li></ul><ul><li>Waarom je het aandeel op dit moment met 13% korting op de boekwaarde koopt, en wat de markt daarmee eigenlijk zegt</li></ul><p><br></p><p>We behandelen ook waarom dit bedrijf extern gemanaged wordt, zonder personeel op de payroll, en waarom de constructie inhoudelijk dichter bij een business development company of een kredietfaciliteit ligt dan bij een gewone vastgoed-REIT. Handig als je twijfelt of dit soort hoogdividend aandelen binnen jouw risicoprofiel passen.</p><p><br></p><p>Deze aflevering is bedoeld voor iedereen die bezig is met dividendbeleggen, passief inkomen opbouwen of leven van cashflow uit de beurs. Of je nu net begint met hoogdividend aandelen en je afvraagt wat een REIT nou eigenlijk is, of je al jaren belegt en vooral wilt weten of dit dividend houdbaar is.</p>