52.中美对话进行时！如何理解大国化工的发展生态和投资逻辑？

昨晚，美国总统特朗普抵达北京，开启了时隔9年的访华之旅。中美双方会晤的背后，有着多方现实层面和战略角度的考量，尤其是在地缘政治方面，中东地缘冲突的走势很大程度上决定了原油的价格，从而传导到化工、能源等诸多行业。

今年一季度，国内化工企业交出了一份亮眼答卷，净利润是去年四季度的两倍还多。（指数为基础化工行业801030.SL，数据来源Wind）不过，现在的化工板块，似乎越来越让人“看不懂”了。

一方面，化工指数（931111.CSI，2026/1/1-2026/5/13，排名13/32，数据来源Wind）涨幅位列全行业中上游，甚至展现出与科技成长板块旗鼓相当的实力；但另一方面，板块内部却极为割裂，同为化工赛道，不同细分领域的表现却经历着冰火两重天 。

从原油价格的剧烈波动，到国内产能的加速出清，化工行业的外部环境与内部格局都在发生剧变。想要搞清楚分化背后的原因，需要先回答几个问题：

当前化工行业的供需格局究竟发生了怎样的改变？中东地缘冲突与油价波动对产业链的具体影响是什么？在全球化工格局深度重构的当下，哪些细分赛道更具长期的投资确定性？

本期分享的嘉宾是中欧基金长期深耕化工产业链的基金经理王习 。他将结合产业一线的深度研究，为我们拆解这幅复杂的「化工全景图」：

l 为什么今年化工板块表现如此强势，但内部却极其割裂？

l 从原油到终端消费品，油价上涨在化工产业链中是如何传导的？

l 相比于17、18年的供给侧改革，本轮新增产能控制与碳排政策给化工行业带来的影响有何不同？

l 在全球化工产业迁移的背景下，中国企业正迎来怎样的窗口期？

l 具备成长属性的高端新材料，将如何重新定义化工的长期价值？

l 理性看待市场变数，化工行业存在哪些潜在风险？