episode 47｜从股市行情到经济蓝图——透视中国宏观的底层逻辑与2026展望

【本期内容】

近期，很多投资者都有一个强烈的“分裂感”：看宏观数据，似乎还在债务压力和通缩阴影中筑底；但看股市，却能感受到一股按捺不住的暖流。这种股市表现与宏观基本面的明显分化，到底向我们传递了什么信号？中金研究部最新的两篇专题报告《股市与宏观背离的新视角》和《2026年宏观展望》指出，我们正处于一个“再配置”的特殊窗口期，而即将到来的2026年，作为"十五五"的开局之年，政策将在"增减之间"寻找新的平衡点。那么，股市与宏观的"脱钩"反映了什么？

【本期嘉宾】

周彭

中金公司研究部 宏观组分析师

【本期主播】

左烜晅 中金研究院

本期播客摘自：

2025年11月9日已经发布的《“增减”之间—中国宏观2026年展望》

张文朗 分析员 SAC 执证编号：S0080520080009 SFC CE Ref：BFE988

彭文生 分析员 SAC 执证编号：S0080520060001 SFC CE Ref：ARI892

黄文静 分析员 SAC 执证编号：S0080520080004 SFC CE Ref：BRG436