3374.有没有能够穿越牛熊的板块？

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说实话，大多数普通人进入A股，并非抱着“单车变摩托”的赌博心态。存银行、买货币基金的利息实在太低，对很多人来说，每年能有10%的收益率就已经满足了。

现在网上不少自媒体博主开始给低风险偏好、低收益预期的保守型投资者推销所谓“全天候”“市场中性”“全球配置”，总之就是一系列普通人难以理解的金融术语，尤其热衷于推销海外基金E T F。就拿国内的纳指E T F来说，目前普遍存在溢价情况，以广发纳指E T F为例，截至二零二六年10月9日收盘，其溢价率已高达14.55%，实际上已经偏离了价值投资、低风险投资的初衷。花1.15元买价值1元的资产，怎么看都算不上明智的投资选择。

其实很多人都在舍近求远，A股就有一个板块能够实现穿越牛熊的目标，而且投资永不限额，这个板块就是水电。圈内一直有“水电多牛股，火电坑三代”的说法，恰恰印证了这一点。

一、水电板块的历年涨跌幅

以二零一八年末水电指数收盘点位作为行情起点，自二零一九年起该板块开启连续年度正收益的长牛行情。

二零一九年，水电指数上涨38.01%，二零二零年上涨7.33%，二零二一年大涨32.15%，二零二二年A股市场整体深度调整，水电板块依旧录得1.16%的正收益，二零二三年上涨6.29%，二零二四年上涨15.64%，二零二五年上涨14.35%。二零二六年至今，水电指数年内涨幅20.40%。

从二零一九到二零二五年，水电指数连续7个完整年度全部收红，二零二六年内同样保持正向收益，在A股牛熊快速切换、多数板块大起大落的环境里，走出了罕见的持续正向回报行情，波动可控，长牛特征突出。

以二零一八年收盘989.162点作为初始本金，截至二零二六年10月9日指数点位3314.533点，区间累计涨幅235.09%。二零一九至二零二五这7年，算术平均年收益率约16.42%；复利口径下，二零一八年末至二零二五年末的7年复合年化收益率约15.75%。二零二六年属于年内阶段性收益，截至目前已超过20%。

这个长期收益水平，明显高于保守投资者每年10%的目标回报，无需承担海外E T F溢价、海外政策扰动等额外风险，在A股本土就能实现长期稳健增值。

水电板块能走出穿越牛熊的长牛，核心来自资产本身的稀缺属性。水电站属于一次性大额投入的天然垄断资产，大坝竣工之后，几乎没有燃料成本，仅有少量运维开支，边际发电成本极低。水电板块现金流稳定性极强，来水波动仅会小幅扰动业绩，不会像周期品、制造业那样出现利润断崖式下滑。叠加稳定持续的分红能力，具备类固收资产的特质，利率下行周期会持续吸引长线配置资金。

二、和银行板块的比较