TDND: La ganga del mercado español que se hundió sin un motivo real

Iván Martín, socio fundador y director de inversiones de Magallanes VI, explica en Tu Dinero Nunca Duerme, la tesis de inversión de Amadeus.

En una nueva edición de Tu Dinero Nunca Duerme, el primer programa de cultura financiera de la radiodifusión española en esRadio, Luis Fernando Quintero, Domingo Soriano y Manuel Llamas reciben a Iván Martín, socio fundador y director de inversiones de Magallanes Value Investors. La conversación gira en torno a las ineficiencias del mercado propiciadas por el actual exceso de liquidez, que alimenta modas y corrientes especulativas extremas. Los analistas coinciden en que la fiebre por la inteligencia artificial está acaparando gran parte de esta liquidez, elevando las valoraciones de ciertas compañías tecnológicas a niveles estratosféricos, mientras que castiga severamente a empresas sólidas que el mercado considera, erróneamente, víctimas de esta disrupción.

Iván Martín explica que la historia financiera tiende a repetirse de forma recurrente. Recuerda cómo a finales de los años noventa, durante la célebre burbuja de las puntocom, el mero hecho de anunciar un portal de internet disparaba la cotización de cualquier empresa, independientemente de sus fundamentales. En la actualidad, el mercado vuelve a comportarse de manera binaria, sin espacio para los grises: o se asume que una empresa se va a enriquecer de forma ilimitada gracias a la tecnología, o se decreta su muerte digital inmediata. Esta polarización de las valoraciones distorsiona por completo los precios reales de los activos y genera extraordinarias oportunidades para los inversores con un horizonte de largo plazo y paciencia analítica.

El director de inversiones de Magallanes acuña el término de Saspocalypse para describir la narrativa imperante que asustó al mercado en los primeros meses del año. Según este relato, los avances de programación permitirán a cualquier usuario o empresa generar su propio código y prescindir de los grandes proveedores de programas tradicionales. Este temor provocó caídas generalizadas y profundas en empresas de servicios informáticos y tecnología aplicada, abriendo una ventana de entrada para la gestión activa basada en el análisis fundamental y la búsqueda de compañías de software infravaloradas.

El ejemplo paradigmático analizado en la tertulia es el de Amadeus, una compañía de referencia global en la que Magallanes ha tomado posiciones recientemente a través de su fondo ibérico. Amadeus, nacida de la unión de varias aero