TDND: en busca de "precios de derribo" en las pequeñas cotizadas europeas

En Tu Dinero Nunca Duerme, recibimos a César Sala, presidente de Tesys Activos Financieros, y Aníbal San Miguel, gestor de Tesys Value.

En este nuevo episodio de Tu Dinero Nunca Duerme, el primer programa de cultura financiera de la radio generalista española, recibimos a César Sala, presidente de Tesys Activos Financieros, y Aníbal San Miguel, gestor de su nuevo fondo Tesys Value. Durante la conversación, se analiza la notable evolución de la firma y sus estrategias de inversión en el mercado actual.

La trayectoria de Tesys es un ejemplo de crecimiento ordenado dentro de la industria financiera nacional. Lo que comenzó como una EAFI (Empresa de Asesoramiento Financiero) se transformó posteriormente en sociedad asesora de fondos y, finalmente, ha obtenido la autorización de la CNMV para constituirse como una gestora independiente. Este hito les ha permitido asumir el control total de la gestión de sus vehículos de inversión, liberándose de intermediarios tradicionales y consolidando su propio proyecto.

Uno de los pilares fundamentales que defiende el equipo de Tesys es el concepto de skin in the game o la coinversión de los gestores en sus propios productos. César Sala destaca que todo el equipo directivo y de análisis tiene su patrimonio invertido en los mismos fondos que ofrecen a sus clientes. Esta práctica garantiza una verdadera alineación de intereses, algo que rara vez ocurre en la banca comercial tradicional, donde los empleados venden productos en los que ellos mismos no participan.

La gran novedad de la firma es el reciente lanzamiento de su segundo fondo de inversión, Tesys Value, que complementa a su fondo histórico, Tesys Internacional. Mientras que el fondo original se centra en una estrategia de crecimiento de alta calidad o quality growth, con un sesgo importante hacia grandes compañías de Estados Unidos, el nuevo vehículo adopta una filosofía de valor puro centrada en empresas de pequeña capitalización en Europa, conocidas como small caps.

Durante la tertulia se repasan los excelentes resultados históricos de Tesys Internacional, que precisamente cumple tres años de vida. El fondo acumula una rentabilidad superior al 60% desde su inicio, lo que equivale a una sobresaliente rentabilidad anualizada cercana al 18,30%. Aunque Sala recuerda que un trienio todavía se considera corto plazo en la inversión a largo plazo, estos datos consolidan la solidez de su proceso de análisis.

Aníbal San Miguel detalla las particularidades que buscan al