Opinie |Frankrijk krijgt de rekening van 27 jaar uitstellen

In Frankrijk rellen studenten weer lekker in het rond. Goede Franse tradities moet je immers hoog houden. De studenten vinden dat de overheid te weinig geld uitgeeft aan onderhoud van de schoolgebouwen. Beleggers vinden juist dat Frankrijk te veel geld uitgeeft. Daarom is de risicopremie op Franse obligaties, LeSpread, in een maand tijd verdubbeld. Ik heb op de achterkant van een sigarendoos uitgerekend dat alleen de hogere rente al zorgt voor een extra tekort van ongeveer 0,25% van het bbp. Daarmee kunnen de aangekondigde verlagingen van het overheidstekort direct de prullenbak in. Niet dat een belegger met gezond verstand daadwerkelijk verwachtte dat een tekortverlaging zou lukken. Sinds de introductie van de euro hebben ze al 27 jaar een tekortverlaging aangekondigd. En 27 keer kwam die er niet. Momenteel is de partij van Marine Le Pen de meest waarschijnlijke winnaar van de komende Franse verkiezingen. Zij wil zowaar het schuldenprobleem aanpakken. Ze denkt o.a. dat de economische groei gaat verdubbelen, terwijl ze eur 100 miljard gaat bezuinigen. Dat is een naïeve veronderstelling. Op korte termijn drukken bezuinigingen juist de groei. Het positieve is dat ze in ieder geval de intentie heeft om het schuldenprobleem aan te pakken.

De Franse ellende trekt een wissel op het hele eurogebied. De euro staat onder druk en onze Nederlandse rente wordt mee omhoog gezogen. Ondanks dat wij er wel alles aan doen om het overheidstekort te beperken. Daarom hamert Heinen zo op die fiscale discipline. Hoe groter je tekort, hoe groter de staatschuld, hoe meer rente je betaalt, hoe minder je volgend jaar aan nuttige dingen zoals het onderhoud van scholen kan uitgeven.

Gelukkig weet u als lezer van deze column inmiddels wel dat Frankrijk een groot beleggingsrisico is. (zie o.a. de column link iedereen 90.000 euro). Bijzonder dat een probleem wat al decennialang voortwoekert in een maand tijd escaleert.

De belabberde Franse overheidsfinanciën zijn niet de enige oorzaak van de wereldwijde rentestijging. In de VS zien we dezelfde problemen met het zelfde effect. Daarnaast is de vraag van Japanse beleggers naar Franse obligaties weggevallen. Die kunnen tegenwoordig genoeg rente in hun eigen land krijgen. Bovendien verhoogt de ECB de beleidsrente om de inflatie te bestrijden. En als laatste natuurlijk is er de enorme geldhonger van de AI uitbouw. Bijna alle pijlen wijzen naar een hogere rente.

Kan Frankrijk zich als een Baron von Münchhausen uit het schuld